中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹日前在“中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展論壇”上表示，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，就保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩方面而言，保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市已經(jīng)具備了一定的基礎(chǔ)條件。今年2月1日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》中也明確表示：“支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng)。使基金管理公司和保險(xiǎn)公司為主的機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量”。以國(guó)務(wù)院的名義發(fā)布意見(jiàn)支持保險(xiǎn)資金直接入市，這還是第一次。盼望了多年的保險(xiǎn)資金直接入市問(wèn)題終于迎來(lái)政策曙光。
近幾年來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)以每年30%的增長(zhǎng)速度飛速發(fā)展，但保險(xiǎn)資金運(yùn)用仍然局限于傳統(tǒng)的“國(guó)債、企業(yè)債、存款、證券投資基金”，保險(xiǎn)資金的年收益率在4%以下，而這個(gè)收益規(guī)模對(duì)中國(guó)人壽等一些老國(guó)字號(hào)保險(xiǎn)公司而言甚至難以應(yīng)付早期留下來(lái)的“利差損”，狹窄的投資渠道使得保險(xiǎn)公司面臨著包括償付在內(nèi)的多重壓力。保險(xiǎn)業(yè)資金長(zhǎng)期穩(wěn)定的特性決定了其進(jìn)入證券市場(chǎng)將給市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，對(duì)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展大有裨益。保險(xiǎn)資金的直接入市在增加保險(xiǎn)資金配置的品種的同時(shí)，對(duì)改善保險(xiǎn)公司盈利能力和償付能力也有一定作用；反過(guò)來(lái)，資金運(yùn)用方式的擴(kuò)大也可以使保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)出更多樣化的產(chǎn)品，并在一定程度上節(jié)約成本支出。
不過(guò)，從保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)考慮，保險(xiǎn)資金直接入市的具體方案還需通過(guò)仔細(xì)的討論才能出臺(tái)。加上保險(xiǎn)資金直接入市的前期籌備工作，等到真正的保險(xiǎn)資金直接入市將有一個(gè)較長(zhǎng)過(guò)程。專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)保險(xiǎn)資金直接入市的問(wèn)題必須認(rèn)真規(guī)范，否則將給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)極大風(fēng)險(xiǎn)。在所有監(jiān)管保險(xiǎn)資金直接入市的問(wèn)題中，最核心問(wèn)題還在于方式比例和主體比例的嚴(yán)格限制上。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，保險(xiǎn)資金直接入市的比例將采取逐步放寬的方式，起初允許的直接入市的資產(chǎn)比例會(huì)占總資產(chǎn)的5%和3%之間。而投資單一股票的比例，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，有關(guān)人士猜測(cè)不會(huì)高于5%。2003年，保險(xiǎn)業(yè)的總資產(chǎn)達(dá)到6494億元，如果允許5%的保險(xiǎn)資金直接入市，資金規(guī)模就超過(guò)300億元，相當(dāng)于南方基金等3家大基金管理公司入市的總資金。據(jù)推測(cè)，到年內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)總規(guī)模有可能達(dá)到10000億，也就是說(shuō)，將有500億左右的保險(xiǎn)資金以直接買(mǎi)賣(mài)的方式流入A股市場(chǎng)。
對(duì)證券市場(chǎng)而言，保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市，一是說(shuō)明國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)介入的風(fēng)險(xiǎn)降低了，二是增加了市場(chǎng)的資金來(lái)源。盡管如此，依然不能解決“核心資產(chǎn)”回調(diào)壓力，但卻可能有助于全流通問(wèn)題的軟著陸，對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的正常化發(fā)展是有著長(zhǎng)期利好，同時(shí)也開(kāi)辟了保險(xiǎn)公司一條新的資金運(yùn)用渠道。保險(xiǎn)資金直接入市短期內(nèi)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)的大盤(pán)產(chǎn)生太多的影響，只是基金業(yè)務(wù)會(huì)因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金的直接入市而受到壓力，基金公司可能隨著保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市大閘的開(kāi)放引發(fā)新一輪的兼并風(fēng)潮。
|
